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在企业自发的生产经营决策中，用资产周转率近似衡量的产能利用率，也与工业品价格形成了闭环链条的传导关系：价格上行→资产周转率上升→企业扩产→供大于求→资产周转率恶化→价格下行。3.2 16-17年周期股的相对收益是资产周转率趋势上台阶的映射在15年之前的“增量经济”时代，周期股的超额与绝对收益主要与盈利增速正相关（由需求主导），而15年以后由需求端主导的盈利增速向股价的映射失效，16-17年资产周转率对股价的指引性上升（由产能利用率主导）。有效需求不足的大背景下，资产周转率衡量的供需效率在一定程度上体现出了周期股的股价表现。15年实施供给侧改革以来，周期股相对收益来自于产能利用率提高带来的议价权上升。在产能过剩的大背景下，投资者不仅关注“需求复苏”，更关注“供给收缩”，周期股的绝对与相对收益出现在资产周转率提升的时期。
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【其他】美锦能源：控股子公司氢燃料电池汽车首次出口国外美锦能源（000723）11日晚公告，控股子公司飞驰汽车于10日与马来西亚砂拉越经济发展公司（SEDC）就氢燃料电池客车的供应和交付签署谅解备忘录。此次飞驰汽车氢燃料电池汽车出口马来西亚，实现了我国氢燃料电池汽车出口零的突破，发展前景广阔。飞驰汽车与SEDC公司的氢燃料电池城市公交车项目是目前东南亚地区的第一个氢能公交车项目，也是飞驰汽车进入东南亚市场的开端。
金鹰股份：拟终止重大资产重组 13日复牌金鹰股份（600232）9月11日晚间公告，公司目前与锐泰科技交易各方无法在规定的时间内就《收购框架协议》之交易方案的重要条款达成一致意见，拟终止此次重大资产重组。公司将于9月12日召开投资者说明会。公司股票将于9月13日复牌。
119年A股盈利周期处于什么位置？相比于18年A股业绩持续下行周期，19年的业绩上行弹性不足、但下行风险不大。随着内外局势的不确定上升，A股行业比较再度重视“盈利趋势确定性”。我们认为，对于19年A股的盈利周期判断，今年盈利增速逐渐触底回升的趋势相对明晰，而盈利能力的波动尚存在较大的分歧。因此，基于行业盈利能力的稳定性进行梳理，是下一阶段行业比较的重要思路之一。
2．大案要案的查处力度加大，对银行业的警示作用强烈据统计，2018年超过千万元的巨额罚单近20张，累计罚没超过11亿元。具体来看，全国性股份制银行领8张巨额罚单，城商行领5张罚单，罚单金额分别合计7.68亿元和1.29亿元，占据大额罚单榜前列。农商行领了3张巨额罚单，罚单金额合计1.14亿元．
