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2.2 通胀对债市的压制有所减弱10月公布的9月通胀数据符合预期。其中，CPI同比上涨2.5%，为连续第四个月回升；PPI同比涨幅进一步回落至3.6%；同时，CPI和PPI环比均延续较快上涨势头。不过，由于市场已存广泛预期，通胀延续上行对债市的冲击有限。从高频数据来看，10月CPI和PPI涨势趋弱。10月商务部食用农产品价格指数整体下行，同比增速与上月基本持平，预示当月CPI环比涨幅将有所收窄，同比涨幅难以进一步走阔。10月生产资料价格指数延续上涨势头，或因基建发力推升相关工业品需求。但在大宗商品市场整体承压背景下，10月生产资料价格指数环比涨幅较上月略有收窄，同比增速则因基数走高而进一步回落，预计当月PPI同比涨幅将落于3.3%左右。

因此，《美国工厂》这部纪录片讲了一个好故事，但选取的样本却并没有代表意义。真正有普遍代表意义的，其实是富士康在美国威斯康辛州的液晶面板工厂。在2017年7月26日，富士康和白宫共同宣布：富士康将投资100亿美元，在威斯康星州建立一座液晶面板生产工厂。根据当时的乐观估计，工厂将创造就业岗位1.3万个，间接和衍生就业岗位2.2万个，以及施工建设岗位1万个。为此，威斯康辛州向富士康提供了45亿美元的补贴。

3．流动性环境3.1 央行降准保障流动性供给，公开市场操作力度相应减弱10月央行公开市场操作依然坚持“削峰填谷”的原则，当月公开市场自然到期压力较小，叠加央行降准保障流动性供给，公开市场操作力度相应减弱。10月7日，央行宣布将自10月15日起下调商业银行人民币存款准备金率1个百分点，降准幅度超出预期。此次降准释放资金12，000亿，除置换当月4，515万亿到期MLF外，还将释放增量资金7，485亿。在此背景下，央行至10月18日止连续14个交易日暂停逆回购操作，累计净回笼资金1，600亿。自10月19日起，因缴税高峰给资金面带来较大压力，央行重启公开市场操作，连续5个交易日开展7天期逆回购，累计净投放资金5，200亿。合计来看，10月央行逆回购投放资金5，200亿，当月逆回购到期1，900亿，净投放资金3，300亿。MLF操作方面，由于央行降准置换当月到期量，10月央行未开展MLF续作。此外，10月有1，500亿国库现金定存到期，净回笼资金1，500亿。

正邦科技：10月商品猪销售均价34元/公斤 环比增26%正邦科技（002157）11月6日晚间公告，公司10月销售生猪31.41万头，环比下降39.83%，同比下降38.27%；销售收入11.71亿元，环比下降9.03%，同比增长42.18%。商品猪销售均价34.02元/公斤，较上月增幅26.19%。

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“在产业链上具备一定话语权、定价权的国内企业，不太担心贸易摩擦带来的挑战。”长江学者、南京大学教授刘志彪对21世纪经济报道记者表示，对企业来说，外部条件是无法改变只能适应的外生变量，最重要的是要提升生产率水平，进行产业多元化布局或产业升级。